高速公路行業(yè)正處于一個十字路口。

向前，是信貸政策收緊，中央整治地方融資平臺。

向后，是經(jīng)濟刺激政策下的天量貸款。

居中，是資金鏈斷裂風險下的左右突圍。

兼具基礎設施建設與拉動經(jīng)濟增長雙重屬性，高速公路項目自1998年以來一直深受政府寵愛。為此，各地方政府不惜突破規(guī)劃，過度負債經(jīng)營。

2008年以來的天量信貸，使得這種政府主導、銀行輸血的投資模式登峰造極。項目建設大躍進之下，局部地區(qū)的高速公路建設已超出實際需求，變身為套取銀行貸款的質(zhì)押品。

高速公路有沒有必要建得那么快？

區(qū)域經(jīng)濟地理學的專家給出的答案是：超前。

但“貸款修路、收費還貸”“統(tǒng)貸統(tǒng)還、以豐補歉”等政策，足以保障此信貸鏈條的完整性。

高速公路項目以其前期融資高杠桿率、后期收益穩(wěn)定性，已成為地方融資平臺耀眼的“吸金機器”。

不過，天下沒有免費的午餐。據(jù)國家審計署報告，地方政府性債務余額中用于高速公路建設的債務余額已逾萬億元。

項目修建突破規(guī)劃、政府投資效率低下、引資修路出現(xiàn)爛尾、“以貸還貸”模式難以接續(xù)、債務問題集中暴露——宛如“多米諾”骨牌，宏觀經(jīng)濟形勢驟變的一觸即發(fā)，導致一直被掩蓋的投資大躍進下種種風險開始顯現(xiàn)。

此種情況下，高速公路何為？

平衡特殊公共品的公益屬性與商業(yè)屬性，約束地方投資沖動，改變借其拉動區(qū)域經(jīng)濟功能，都是題中之義。

高速公路，減速在即。

——編者